比特币交易手续费成本提升(比特币交易手续费高）

在上一篇文章中，我们讨论了比特币的“自然共识”起源，以及“世俗共识”选择的相同测试。为了进一步阐明和理解比特币的本质，我们首先要着眼于比特币的价值规律，这是《比特币经济模型》分析的核心内容。

首先，比特币的发行和交易已经形成了一级市场和二级市场(比特币的发行从2009年初开始，按照4年左右减半的规律，总共有33次，经过了100多年的时间，在2140年左右减半时，达不到1丛，也就是亿分之一的比特币，发行终止。需要注意的是，矿工的角色在一级和二级市场是颠倒的：在一级市场，比特币的供给(在每四年的周期阶段)是恒定的，因为规则决定了发行的数量和节奏，而此时矿工就是所有的需求者。来挖矿的矿工(算力)越多，需求者的需求就越强烈，直接推高了挖矿的成本。在二级市场，由于矿商只持有一手比特币，矿商成为最主要的供应者，而投机和使用比特币的用户成为二级市场的需求者，而另一类供应者则是二手比特币的持有者。

比特币定义了自己的挖掘和输出机制，形成了自我涨价。假设在一个较长的时期内(四年以上)，即使比特币的整体计算成本投入保持不变，由于比特币的产出机制是单位时间的产出在递减(平均每四年减半)，相应单位比特币的产出和获取成本会按照同一个周期翻倍。假设即使只有几个矿工，比特币的整体计算成本投入一直保持持平(不减少)，在整个100年的比特币发行周期中，共有33次发行减半(最后一次减少为0，因此不计入计算)，输出计算成本增加2的32次方=4294967296，即计算成本增加了近43亿倍。这让我们想起了古印度国王和棋王的有趣故事。在64格的棋盘上，国王从一粒小麦开始，每天给棋王双倍的小麦，开始做一个对此一无所知的国王，最后变成一个不懂数学的悲剧(故事详情请自行查阅)。同样，比特币矿工的前期投入可以等于最终投入的43亿。这是多么巧妙的逻辑。这里我们把每四年仅因发行规则而增加的产出成本，在计算成本不变的情况下，称为“本书成本增加”。

以上讨论是基于“计算成本”来简化计算。如果以计算能力为基数，就需要将计算能力转化为当前的成本，而随着时间的推移，未来计算能力与成本的转换率会发生变化，这就涉及到摩尔定律、洛克定律这样复杂的规律，以及这些规律是否准确。因此，从“计算能力的投入成本”入手，再讨论其“产出成本”，简化了计算，可以简单直观地看到比特币发行规则的本质。与此同时，随着比特币的发行，交易费将从最初的微不足道变为在矿工收入中的比重越来越大。至于交易手续费水平与矿工计算力的计算关系，完全是独立于上述计算之外的另一套计算机制。综合来看，交易费的存在可以在一定程度上平抑“上涨的成本”，因为交易费机制在某种程度上可以等同于比特币的回收和补发。这个费用成本模型的曲线和“中国成本增加”的曲线会有一个交点，这样就从以“中国成本增加”为主的发行前期和中期，逐渐转化为以费用成本模型为主的发行中后期。但由于比特币效率极低，手续费飙升，带来了不少非议。手续费规则在比特币的版本迭代过程中不断修改，造成了手续费规则相当大的不确定性。因此，这里不介绍这方面的计算。

在实际情况中，短时期内可能会有更多新的计算能力加入市场，或者由于任何偶然因素导致计算能力分阶段或暂时大规模退出市场，造成计算能力的随机波动(上下波动)。但在“长周期”下，仅仅依靠少量的计算能力投入成本(比如比特币诞生之初)，就能维持这种日产出成本的整体上升趋势，这就造就了比特币一级市场价格永恒向上的基本趋势。在其发展的上升期，比如随着比特币概念的传播，比特币的整体算力投入也会显著增加，在“本本成本增加”的基础上叠加，导致比特币的价格上涨曲线更加陡峭。我们把整体计算成本的增加(或减少)导致的产出成本的增加定义为“计算成本的增加(或减少)”。

目前比特币产量减半周期才进入第三期，已经减半了两次，相当于印度国王用小麦奖励棋王的第三个棋格。这个时候这个设计规则的效果还是不够明显，就像印度国王第三天只需要支付4粒小麦，后期感受不到“指数”的效果。

现在，我们再来仔细研究一下，在周期内产量不变的情况下，比特币在短周期内(几个月到四年)的供求价值规律。

我们先来看一级市场，也就是开采和输出市场。比特币的一个重要特点是输出速度是固定的，不会因为生产规模的扩大而扩大，而是因为生产规模的收缩而缩小。这恰恰是比特币不是商品的重要体现。普通商品的市场规律是，某种商品因为盈利而吸引更多的生产，从而扩大供给，导致该商品供过于求，市场价格下降，进而利润减少或消失，使得部分生产者退出市场，最终实现供求的动态平衡。这是市场经济环境下商品价格的自动调节机制。扩大生产可以增加供应的规律甚至适用于黄金、石油和其他资产及大宗商品。另一方面，比特币，当其价值处于上升通道时，会刺激更多产能投入运营，但根本无法增加供给。反而会增加需求。在比特币经济中，更多的产能投入运营，却直接推高了比特币的一级市场价格，从而吸引更多的产能，导致一级市场价格上涨更多，形成一个正反馈，反复放大，直到某个偶然因素打断这个过程。当比特币的价值处于下降通道时，则是相反的过程。这是比特币市场价格短期内剧烈波动的最重要的第一个重要原因。

再看二级市场，也就是比特币的普通买方和卖方市场，也就是加密货币“交易所”所服务的市场。比特币的二级市场价格是市场上购买比特币的瞬时需求与股票和新产出的瞬时供给之间形成的价格。

二级市场的买方需求，第一来源是持有比特币的需求，如投机、投资、收藏等。第二个来源是比特币的使用和流通需求。在比特币发展的早期历史中，比特币的买方需求首先来自于持有的需求，但由于使用和流通的需求(比如用比特币买一个披萨，或者黑金、灰金的流动)，在早期是稀缺的。2013年出现的ICO，第一次开始融化硬币，创造了新的对硬币的需求，导致了2014年比特币的第一次暴涨。然后由于大部分ICO项目发展不佳，比特币价格大幅下跌。但在第一波ICO中，却孵化并孕育了一个罕见的成功案例——以太坊。以太坊提出并实现了智能合约机制，使区块链进入了“智能合约”时代，代币发行变得极其简单。这大大降低了ICO的门槛，导致2017年年中ICO爆发，融资行为变成大规模融币行为，导致货币流通和使用需求再次暴增。这才是最近比特币价格再次飙升并创新高的真正原因。随着ICO行为的抑制，比特币的价格出现了一定程度的下降，反映了这种市场情况。二级市场的整体运行规律符合一般市场的供求规律，即供求平衡。

“产值”(一级市场)和“市值”(二级市场)并不总是重合的。当产值高于市场价值时，挖掘出来的钱币卖不出去或亏损，部分矿池因入不敷出而停产，钱币产量受到抑制，一级市场价格降低。简单逻辑下，大多数情况下，二级市场价格也会降低。当产值低于市值时，挖掘出来的钱原则上一定是有利可图的。一方面会吸引更多矿池投产，导致一级市场价格上涨。简单逻辑下，大多数情况下会导致二级市场价格上涨。另一方面，二级市场上硬币的持有者会惜售，因为预期币值会继续上涨，导致市场上硬币的供应量减少，从而进一步推高二级市场的价值。这是比特币市场波动极大的第二个重要原因。当市场处于均衡状态时，挖矿的成本正好抵消了卖币的收入，相当于把计算能力的电费转化为某种可以全球流通的价值。在实践中，当比特币的市场价值高于产出价值，存在价格差异时，整体计算能力也有所下降。具体原因需要详细说明。

比特币会有被挖出来的一天。届时，比特币的价值将失去一个所谓的产出成本支撑，只剩下一个“历史产出成本”支撑。当然，矿商还是会拿到交易费。而且根据计算，早在所有比特币被挖出来之前，矿工的交易手续费收入就会在某个时刻超过系统奖励的比特币收入，这样矿工就可以获得持续的激励，继续充当比特币生态的基石。当然，我不知道未来人类(估计是2140年)会如何看待“历史产出成本”。比如说，据说冰箱刚发明的时候，可以换成新车，但是如果你当时留着一个旧冰箱，现在可能不值钱，但是如果车变成旧车，那就相当值钱了。同时，当比特币的发行结束后，维持整个比特币系统整体计算能力(矿机)继续运行的激励和动力就变成了比特币系统的交易费用。此时，如果整体计算能力仍然很高，说明整个比特币系统的运行成本很高，总的交易费用仍然很高。这对一个交易系统来说是一个负面因素，它的竞争力会受到很大的挑战，因为这个时候，比特币系统和one就会启动。如果不能解决这个问题，价值交易系统很可能会遭遇其他运营成本更低的加密货币系统的竞争，被淘汰。当然，或许比特币在被挖出来之前很久就已经经历了整体计算能力的大幅下降。最终硬币发行完成的时候，整体运营成本已经比较低了，但也意味着系统没有受到追捧。

当然，所谓的挖矿工作，一个值得一提的情况，在很早的阶段就一直存在，当然是从那以后。是一些网上机器在空闲时间做的，甚至还有很多“私活”。有时候矿工的主人是一些机房的技术管理人员，他们利用机房内闲置的机器和网络资源进行挖矿活动。他们根本没有相应的产出成本，因为这种“私活”往往是在机房主人背后私下进行的。从这个角度来说，实际上一些比特币产出的计算投入成本相当于零。后期出现了专门用于采矿的矿机和水池。

作为第二个总结，比特币的创始人定义了“长周期”下永远上涨的“产出成本”。我们一再强调，这里说的只是“产出成本”，后续会进一步讨论“价值”。一个计算能力的前期投入，到最后可以相当于43亿的计算能力投入。在“短周期”的比特币经济中，由于产出速度是固定的，更多的产能输入会推高比特币的一级市场价格，从而吸引更多的产能输入，带动一级市场价格大幅上涨，形成正反馈效应。二级市场的买方需求来自于持有比特币的需求，使用比特币进行流通的需求。ICO的出现和爆发导致货币流通需求突然激增，导致比特币历史上两次价格暴涨。

写到这里，也许你会想问，对于比特币等加密货币，应该持正面还是负面的看法？回顾互联网和移动互联网的发展，过程是多么的相似，不是“一白一黑”那么简单，也不是简单的一句话骗局就能概括的。目前市场上，故弄玄虚、夸大其词的大有人在，ICO规则缺失、浑水摸鱼的案例也大量存在。更多的吃瓜群众是云里雾里，盲目跟风，但在浑水之下，有一个未被发现的未来。在下一篇文章中，我们将对比特币的属性进行一些主观分析，以期为加密货币的未来提供一些参考预测。

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(作者张向宁，中国第一代互联网企业家，1995年创立www.net.cn王湾，2009年被当时在港上市的阿里巴巴集团收购，成为阿里云的前身。青一投资创始合伙人，第十届、第十一届中华全国青年联合会会员，中国互联网协会理事，北京师范大学校友企业家协会副会长，华中科技大学(原华中科技大学)北京校友会副会长。本文经作者授权转发。)